j9:电子布量价齐升重申“买入”评级

  一般级电子布价格奉献显着，盈余才能继续提高。2026年第一季度，公司收入赢利高增首要获益于一般级电子布价格提高显着。分产品看，1）粗纱：价格虽有所回暖，但同比仍然构成连累。依据卓创资讯，一季度环绕直接纱职业价格均价同比-5.21%，环比+1.06%。2）电子布：一般级电子布价格本年以来逐月提高，一季度价格通过3次上调后均价达5.2元/米，同比+31%，环比+21%。因而，公司2026年一季度毛利率为39.64%，同比+9.11pct，环比+4.58pct，净利率24.88%，同比+7.85pct，环

  一般级电子布有望迎“丰收年”，高端电子布未来可期。一方面，量价齐升布景下，本年有望成为公司一般级电子布事务的“丰收年”。1）价：织布机产能紧缺导致的电子布供需缺口正由高端电子布辐射至一般级电子布，驱动职业进入提价通道。2）量：公司仍活跃布局产能扩张，本年内有望新增产能3.9亿米，估计实践奉献产值约1亿米。另一方面，公司于2025年中报后正式揭露宣告全面入局高端电子布范畴，当时，公司低介电系列玻纤及电子布产品研制、认证及送样作业正在有序推动。咱们咱们都以为，我国巨石当时成绩增加立足于一般级电子布提价，未来若在高端电子布完成打破，有望进一步激起其生长空间。

  盈余猜测与评级：咱们估计公司2026-2028年归母纯赢利是66.75、101.14、117.51亿元，对应EPS为1.67、2.53、2.94元，现在股价对应26-28年PE分别为25、16、14倍，保持“买入”评级。