j9:电子职业周报：闪迪估计NAND求过于供继续至26年末重视算力和存力新机遇

　　本周电子细分职业呈现分解。申万电子二级指数年头以来涨跌幅分别为：半导体（+46.58%）/其他电子Ⅱ（+55.53%）/元件（+104.46%）/光学光电子（+6.88%）/消费电子（+51.75%）/电子化学品Ⅱ（+41.55%）；本周涨跌幅分别为半导体（-0.00%）/其他电子Ⅱ（+5.03%）/元件（+2.14%）/光学光电子（-0.25%）/消费电子（-2.45%）/电子化学品Ⅱ（-0.82%）。

　　闪迪估计求过于供继续至26年末，存储价格保持微弱涨势。闪迪发布FY26Q1财报，完成盈余收入23.08亿美元，环比+21%，同比+23%；毛利率29.9%，环比+3.5pct，同比-9.0pct；净利润1.81亿美元，环比+331%，同比-31%。公司营收和毛利率超预期，首要获益于NANDbit出货量增加15%、ASP增加中个位数百分比。公司表明，FQ1NAND需求超越供给，这一趋势估计将继续到2026年末。公司估计，2026年数据中心商场或将代替移动商场，成为NAND Flash最大的细分商场。在AI需求推进下，存储供需失衡，现货价格保持微弱增加态势。依据DRAMeXchange数据，本周DDR5价格再度上涨30%，DDR4颗粒同比遭到带动，报价保持稳中偏强的态势；本周NANDFlash现货商场继续显现供给严重格式，价格继续上涨已成常态。来自工厂端的很多需求，使得供给商在现货商场控货惜售的战略愈加显着。

　　2026年CSP本钱开销算计或增加至6000亿美元以上，算力迈入新一轮结构性生长周期。TrendForce上修2025年全球八大首要CSP本钱开支总额增加率至65%（原值61%），并预期2026年CSPs仍将保持活跃的出资节奏，算计本钱开销将进一步推升至6000亿美元以上，年增40%，展现出AI根本的建造的长时间生长潜能。这波本钱开销生长将鼓励AI Server需求全面升温，并带动GPU/ASIC、存储器、封装资料等上游供给链，以及液冷散热模块、电源供给及ODM拼装等下流体系同步扩张，驱动AI硬件生态链迈入新一轮结构性生长周期。

　　主张重视：【海外AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产AI】寒武纪/芯原股份/海光信息/中芯世界/深南电路等；【存储】德明利/江波龙/兆易立异/聚辰股份/普冉股份等；【SoC】瑞芯微/乐鑫科技/恒玄科技/晶晨股份/中科蓝讯等。